今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月会，如通信、石(shí)油石化等。

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