用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络(luò)发(fā)布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是(shì)连续(xù)爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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