本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持续(xù)增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较(jiào)多，其中不(bù)乏铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会(huì)应会铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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