5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌(di荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为(w荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人èi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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