钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)远不止这公(gōng)告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快上(shàng)后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意