5月以来，嘉(jiā)实基金、博时基(jī)金、富国基金、南方基金(jīn)等多家头(tóu)部公募基金密集申(shēn)报了(le)跟踪海外半导体指(zhǐ)数(shù)QDII产(chǎn)品，布局(jú)全球(qiú)半(bàn)导体市场(chǎng)，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国(guó)内半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)自4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉(lā)长时间(jiān)看，年(nián)内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额(é)出现正增长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金(jīn)对半(bàn)导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要是基于对板块中长期(qī)投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但随着(zhe)国(guó)产替代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的(de)带(dài)动下，板块细分领域(yù)仍有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最(zuì)高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在(zài)经历(lì)一季度的持续(xù)回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以来又开始持续下(xià)跌。以中证全指半导体指数表(biǎo)现为例，该(gāi)指数(shù)在4月6日攀至(zhì)年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块(kuài)表现上，半导体与半(bàn)导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块(kuài)持续(xù)下跌，但资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片(piàn)主题ETF收(shōu)益(yì)均告负，平(píng)均收益(yì)率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增(zēng)幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化(huà)，截(jié)至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额出现下降外，其(qí)余产品份(fèn)额均有大幅(fú)增长。其中，嘉(jiā)实(shí)上证科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前(qián)半导体行业复苏不及预期(qī)主要原因，一是国产替代进程不及预期，国内(nèi)半导(dǎo)体企业相比(bǐ)海(hǎi)外半导体大厂起步(bù)较(jiào)晚，在技(jì)术(shù)和人才(cái)等方面存在差距，在国(guó)产替代过程中产(chǎn)品研发和(hé)客(kè)户导入(rù)进程可能不及(jí)预期；二是下游(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，在(zài)边缘政治和全球经济疲软背景下(xià)，全球电(diàn)子产品等终端需求(qiú)可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业(yè)正处于下行(xíng)筑底的阶段(duàn)，但我们(men)认(rèn)为有望(wàng)于今年看(kàn)到拐(guǎi)点的(de)出现”田光(guāng)远表示，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率先回(huí)暖(nuǎn)的(de)种类要看芯片下(xià)游的景气度，有(yǒu)创(chuàng)新属性和份额提升(shēng)属性的(de)环(huán)节会率(lǜ)先(xiān)回暖。一方面中国经(jīng)济体重要的(de)构成(chéng)央国企对(duì)资产(chǎn)回报提出(chū)要求，民营(yíng)企(qǐ)业(yè)的竞(jìng)争力提升也(yě)会更加依赖数字化，成本效率提升是数字(zì)化的(de)长期关键(jiàn)驱动力，另一(yī)方面短周期维度(dù)数字经济(jì)有顺(shùn)周期属性，经(jīng)济复(fù)苏(sū)会加大企业数字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资(zī)部副总监、九泰泰富灵活(huó)配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初以来(lái)半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度(dù)较大，行业(yè)估值处于底部位置(zhì)；另一(yī)方面市场预期基本(běn)面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所(suǒ)以从年初到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个股的股价其实(shí)是过度反应的，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)半导体一季报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)强(qiáng)预期、弱现实(shí)的表现，再加(jiā)上AI主题的降温，综合因素引起行业近期(qī)的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但(dàn)从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买也(yě)能(néng)看出投资(zī)者(zhě)对板块价值(zhí)的肯(kěn)定，多位业(yè)内人士也表示，长期(qī)看好半导体板(bǎn)块投资价值(zhí)。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实(shí)基(jī)金(jīn)田光远表示，从(cóng)基本(běn)面(miàn)上(shàng)，人工智能(néng)给半导体(tǐ)带来了(le)新的(de)需求增量(liàng)，从周(zhōu)期视角，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有一(yī)定业绩的压力，但(dàn)一方面需(xū)求会重(zhòng)新复苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有(yǒu)国产替(tì)代的(de)中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半导体板块(kuài)估(gū)值波(bō)动较大，且子(zi)板块和细分(fēn)线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的(de)机会(huì)出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该板(bǎn)块很多优质的公司处于历史估(gū)值分位低位区间，随(suí)着需求回暖或者新产(chǎn)品的突破，会有形成(chéng)很好(hǎo)的投(tóu)资机会。他进一步(bù)表(biǎo)示(shì)，人类历史(shǐ)经历了三次工业革命，前两次都是以能源为对象进行创新(xīn)，第三次(cì)是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段(duàn)的人工智能(néng)从感知智能走向认(rèn)知(zhī)智能(néng)后，将对人类生产(chǎn)力的(de)提升产(chǎn)生巨(jù)大的影响，也会(huì)开启新一轮的工业(yè)革命，它是信息(xī)革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在万(wàn)物智联(lián)层面的(de)延伸，将会在(zài)经济、社会、政(zhèng)治、军事等方(fāng)面全面影响人类社会(huì)。当(dāng)前仍处(chù)于(yú)新一轮产业(yè)革命爆(bào)发(fā)的早期的阶段(duàn)，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下，人工智(zhì)能(néng)对云(yún)管(guǎn)端各方面都(dōu)产生(shēng)了(le)影响，云侧变(biàn)化最为显著(zhù)，很多环节发生了改变，产生(shēng)了新的(de)投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智(zhì)能应用的落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生新的(de)投资机会。因此我们(men)长期看好半(bàn)导(dǎo)体的(de)投资(zī)价值。”田(tián)光远建议投资者长期关注(zhù)该板块投资(zī)机会，他认为(wèi)可以重点(diǎn)配(pèi)置的主线(xiàn)包括以AI为代表的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以及以半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)材料国产(chǎn)化(huà)为(wèi)代表(biǎo)的(de)制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看好整(zhěng)个(gè)半导体板块(kuài)，其中，从半导体(tǐ)国产化为(wèi)主(zhǔ)的设备材(cái)料EDA板块，到下(xià)游需求为(wèi)主(zhǔ)的芯片(piàn)设计都会在今年都有(yǒu)非(fēi)常好的(de)机会。首(shǒu)先，基(jī)本面上，美国对中国的极限制裁将加速(sù)中国芯片的国(guó)产替代，党(dǎng)的二十大对(duì)于(yú)科技安全的强调(diào)为芯片的国产替(tì)代提供(gōng)了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片(piàn)设计(jì)板块经过近(jìn)一年的充(chōng)分调整，股价已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等(děng)新需(xū)求拉(lā)动，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们将持续跟(gēn)踪和(hé)调(diào)研半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业库存、动销(xiāo)数(shù)据和重(zhòng)点公(gōng)司的边际(jì)变化，同时动态跟踪电子消(xiāo)费品的复苏情况，预判半导(dǎo)体景(jǐng)气的(de)拐点。”九泰基金刘源(yuán)表(biǎo)示，展望未来，AI的基(jī)础模型(xíng)训练需要大量算力，硬件基础设(shè)施成为发(fā)展基石，算力(lì)芯片等(děng)核心环节预(yù)期将会受益(yì)，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体(tǐ)行(xíng)业持续增长(zhǎng)。此外，半导(dǎo)体设(shè)备公司的一季报业绩相(xiāng)对较强，国产(chǎn)化趋(qū)势(shì)仍在加速推进，后(hòu)续半导体设(shè)备、材(cái)料也是可以关(guān)注的方向。存(cún)储作为半(bàn)导体(tǐ)中最大的周期品(pǐn)种，也可(kě)能(néng)在年内(nèi)迎来边际变化(huà)，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要(yào)关注景气度修复速度和估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面(miàn)改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善的过程中股价蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子有可能波动(dòng)较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值(zhí)，我们也会(huì)通过适当调仓来(lái)平衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子