近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiā吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ng)港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhē吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖n)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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