财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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