金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置(zhì)依然(rán)是核(hé)心建议。

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