5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦(bāng)基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经(jīna4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸g)济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的(de)银(yín)行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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