编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回(hu曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思í)归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留(liú)的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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