今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思)径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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