5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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