近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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