总市值(zhí)超6万亿(yì)的科创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科(kē)创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市(shì)场投资带来(lái)中(zhōng)长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的(de)关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国(guó)际金融中(zhōng)心建设、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科(kē)创(chuàng)板(bǎn)创新活(huó)力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革(gé)先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交易(yì)所官网也发布消息，上交所将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支(zhī)持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上(shàng)交所根(gēn)据市(shì)场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完(wán)善科创(chuàng)板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投(tóu)资者风(fēng)险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票(piào)期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一直高度(dù)重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运(yùn)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规则(zé)体系(xì)，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确(què)保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上(shàng)交(jiāo)所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投(tóu)资(zī)者适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度(dù)、持仓限额制度等一系(xì)列(liè)风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险研判，全面(miàn)加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会(huì)的(de)指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平(píng)衡机制(zhì)等方面发挥(huī)了重要(yào)作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动(dòng)上(shàng)市，国(guó)内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募(mù)投资人士对此表示，目前我(wǒ)国(guó)已经推出了(le)不(bù)同类型(xíng)的(de)期权品种，不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市场不同(tóng)的市(shì)值的公(gōng)司和投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好风险管(guǎn)理，满足(zú)不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行(xíng)方(fāng)向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的(de)配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分(fēn)发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流(liú)动(dòng)性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利于吸(xī)引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的(de)龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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