踩(cǎi)上AI风口的(de)三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下(xià)周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时曝光(guāng)了(le)其重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个(gè)年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净(jìng)利润(rùn)的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对(duì)大模(mó)型的(de)看好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么liǎng)个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一(yī)季(jì)报(bào)出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权(quán)投资(zī)机(jī)构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单(dān)显(xiǎn)示(shì)，一季度(dù)“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一(yī)季度(dù)均价(jià)计套现金额(é)也在(zài)10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子(zi)公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)的(de)估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确(què)认(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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