当前，市(shì)场投(tóu)资(zī)者正在(zài)担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的(de)债务上限僵局(jú)正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登(dēng)举行会议(yì)后(hòu)表(biǎo)示，这次(cì)会(huì)见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和(hé)国会其他几位党团(tuán)领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时(shí)间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图(tú)打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵(jiāng)局(jú)，避免(miǎn)在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重违约。克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思p>

　　报道称，美国参议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将参(cān)加(jiā)此次会(huì)谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能(néng)性(xìng)不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在(zài)美(m克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ěi)国灾难性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不会在(zài)债务上限问(wèn)题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规举措维持(chí)政(zhèng)府运(yùn)营，避(bì)免出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)在致信国会领(lǐng)袖时发出了(le)债务违约可能(néng)期限的(de)警告(gào)，称财政部(bù)的最佳估(gū)计是，若(ruò)国(guó)会未能提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到(dào)6月初(chū)，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债(zhài)务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党能(néng)在这一(yī)时(shí)限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务(wù)上限捆绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗(hào)尽现(xiàn)金，如(rú)国(guó)会不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，可能爆发(fā)一克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机，美(měi)国(guó)监管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝(dùn)，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一共和(hé)银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期(qī)间发(fā)展过快，吸(xī)收了数千(qiān)亿(yì)美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出(chū)的是，美国银(yín)行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其(qí)实(shí)的“震中”。除(chú)硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣(xuān)告(gào)倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行也(yě)位于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的(de)报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后(hòu)者未来(lái)可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款规模很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)的(de)关键因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客(kè)户(hù)持有的(de)，这(zhè)些客户(hù)往往很少更换银行。该(gāi)报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带来(lái)的(de)风险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可能加剧和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界上最大(dà)的石油储备，能(néng)源部(bù)仍然致(zhì)力于以一种为美(měi)国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良(liáng)好管理(lǐ)的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国会授(shòu)权的(de)约(yuē)1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续(xù)多(duō)日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一度全线跌破(pò)前(qián)低支(zhī)撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆(dòu)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日(rì)，三大(dà)油(yóu)脂价(jià)格(gé)集体(tǐ)回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过(guò)程(chéng)中，市场风格不断变化(huà)，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检验(yàn)频度增加，大(dà)豆通过慢(màn)，供(gōng)应压(yā)力后移，市场担(dān)忧(yōu)豆(dòu)油产量或不(bù)及预期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆(dòu)压榨(zhà)保(bǎo)持(chí)较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库(kù)趋(qū)势压制，豆油整体(tǐ)一直是不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需(xū)求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大题(tí)材出(chū)现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也(yě)是(shì)本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表示(shì)，此次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几日出(chū)现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期(qī)超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构(gòu)公(gōng)布的数据显示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库存(cún)环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一(yī)步支撑了马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低(dī)库存水平，库存(cún)环比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月产量环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰(jié)说(shuō)。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，三个品种表(biǎo)现强(qiáng)弱与(yǔ)各(gè)自(zì)的(de)国内外(wài)供(gōng)需(xū)、消(xiāo)息(xī)面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企(qǐ)稳(wěn)及情(qíng)绪修复也(yě)是此轮油脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据(jù)全(quán)面超预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会(huì)提(tí)高联邦债务(wù)上限。这些消息(xī)，从边际(jì)上缓解了(le)因美国银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差(chà)经济数据带(dài)来的(de)美国经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国(guó)际原油随(suí)之(zhī)止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕榈油(yóu)产地(dì)处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持(chí)续太久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看(kàn)，油脂整体也将进入增(zēng)库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已是(shì)事(shì)实，这(zhè)也将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预(yù)计还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的(de)去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国(guó)高库存带来的并不(bù)算好的出口(kǒu)前景下，后续产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较(jiào)强(qiáng)。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期(qī)，3月马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季(jì)节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西(xī)亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油期(qī)价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)未来两个(gè)月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的(de)节奏但(dàn)不会消化供应压(yā)力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多(duō)万吨，那(nà)么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从(cóng)年初(chū)以来早(zǎo)就已经进入累库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存(cún)34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压(yā)榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势(shì)也已经比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库(kù)。后(hòu)期从库存(cún)季节性(xìng)角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启(qǐ)累库，带来远(yuǎn)月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油料(liào)多(duō)数进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没有完全(quán)消散，全球经济预(yù)期(qī)、美(měi)高利息对(duì)大宗商品(pǐn)需求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释(shì)放(fàng)完全，市场随时(shí)可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)体供应改(gǎi)善的背景下，油(yóu)脂(zhī)并不具(jù)备持续(xù)性反(fǎn)弹的(de)基(jī)础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的(de)持续性和高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油(yóu)。待(dài)供(gōng)需报告发(fā)布(bù)后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思