4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗mg alt="内(nèi)外价(jià)差倒挂局面终结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市(shì)场对(duì)于(yú)天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位(wèi)于美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力。但中(zhōng)长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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