来(lái)源：海(hǎi)通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议(yì)，分析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和经济工作(zuò)。今年(nián)以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长基(jī)调延续，短期政策不(bù)太可能(néng)转向收紧，但是面对高(gāo)质量发展要求，也(yě)没增量刺激政策。未来扩大(dà)需求主要(yào)依靠自(zì)发修复消费，主动(dòng)稳定投资(zī)。此外，产业(yè)政(zhèng)策方面强调(diào)“实体经济”支撑(chēng)，防(fáng)风险仍然是重(zhòng)点任务。整体看(kàn)，二季(jì)度经济修复速度或将放(fàng)缓，政策相对(duì)克制(zhì) 。

　　1

　　政(zhèng)策不(bù)转向

　　本次会议(yì)首先强调(diào)了今年(nián)的成绩，即“经(jīng)济(jì)增长好于预期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现(xiàn)回升(shēng)向(xiàng)好态势”。从一(yī)季(jì)度公布的数据看，确实好(hǎo)于去年四季(jì)度时的(de)预期(qī)。但随后会议也提到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足”。这(zhè)也使得经济(jì)转型升(shēng)级面临(lín)新的阻力(lì)，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　我们(men)的理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年(nián)四季(jì)度有明显改善(shàn)，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有(yǒu)较大的差距。所以(yǐ)，经济仍(réng)需政策呵护。尤其(qí)是一季(jì)度降准后，就业(yè)压力(lì)仍然(rán)存在，我(wǒ)们认为政策短期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大需(xū)求”是当(dāng)前经济持续回升向好(hǎo)的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强调经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量(liàng)的合(hé)理增长”。这(zhè)一点和去年经济工作会议精神一致。这也意味着稳增长不会通过强(qiáng)刺激的方式，而是统筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续好转”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预期(qī)持续改善(shàn)”、“风险隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激发经(jīng)营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段(duàn)更多通过激发市场(chǎng)化的力量去推动经济修(xiū)复(fù)，通过改革开放(fàng)的方式激发高(gāo)质(zhì)量的(de)增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不(bù)动摇(yáo)”，破(pò)除影响各类所(suǒ)有制企业(yè)公平竞争、共同发展的法律法(fǎ)规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要(yào)依法合(hé)规(guī)经营。要下决心(xīn)从根本上解决企(qǐ)业账(zhàng)款拖欠问题(tí)。总体而言(yán)，政策刺激空间(jiān)有限(xiàn)，主要还是以提振信心和预期、激(jī)发(fā)活(huó)力为主要手段(duàn)，让(ràng)经济自发的内(nèi)生(shēng)修复(fù)。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修复消费，主动稳(wěn)定投资

　　会(huì)议提出，积(jī)极的财政政策要“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政(zhèng)策(cè)的要(yào)求(qiú)，本(běn)次会议(yì)强调“形成扩大需求的合(hé)力”，而去年12月会(huì)议(yì)的相关(guān)表述是(shì)“加强各类政策协调配合”，这说明扩大需(xū)求是(shì)未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消(xiāo)费环境，促进文化旅游等服务消(xiāo)费”。提高消费(fèi)，主要还是靠居民劳动收入(rù)的自然修复(fù)。另一方(fāng)面，主动稳(wěn)定投(tóu)资。伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月strong>尤其是基(jī)建(jiàn)投资(zī)，是政府主(zhǔ)动稳增(zēng)长的(de)重点(diǎn)。会议提到，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础设施建设。

　　此 外(wài)， 会(huì)议强调，要把吸引外商(shāng)投资放在(zài)更加重要(yào)的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条件(jiàn)的自(zì)贸试验区(qū)和自由贸易(yì)港对接国(guó)际高标准经贸规则，开展改革(gé)开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看(kàn)重实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建(jiàn)设现代化产业体系(xì)要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业(yè)政策(cè)的重(zhòng)点是(shì)“实体经(jīng)济”，这里的实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造(zào)”。会议指(zhǐ)出“要(yào)重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态”，也(yě)提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工智能发展到一(yī)定程度(dù)，监管措施也必然会(huì)跟(gēn)上(shàng)。此外，在互(hù)联网领域(yù)，要推动平台企业规范健康(kāng)发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也(yě)是重点(diǎn)

　　会(huì)议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信(xìn)托(tuō)机构改革化险工作”；再次强调房(fáng)住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要加强地(dì)方政(zhèng)府债务管理，严控新(xīn)增隐(yǐn)性(xìng)债务(wù)”。我们认为，房(fáng)地(dì)产产业(yè)链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也需要化解。所(suǒ)以今年和去年最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其(qí)他方面(miàn)的经济问题依然是(shì)存在的(de)。

　　整体(tǐ)看，二季度经(jīng)济修复速度或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相对克制。

　　伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月>