30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析(xī)认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后(hòu恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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