在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。