大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕边际贡献的计算公式是什么呀越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调整取得了(le)明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报(bào)的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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