金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了height: 24px;'>明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额(é)度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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