在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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