自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的(de)ET刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音F合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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