财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(j心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思īn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhò心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思u)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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