为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎ含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录(lù)的(de)合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控制关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述持(ch含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式í)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

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