用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是方阵是什么意思，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

方阵是什么意思　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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