中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务裤子175是几个x数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份(fèn)裤子175是几个x公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能(nén裤子175是几个xg)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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