大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息(xī)，以及券商老师们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两(liǎng)个(gè)大局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发(fā)展和(hé)安(ān)全(quán)，我国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国(guó)经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力(lì)，推(tuī)动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同(tóng)时，会议还提出，在(zài)超大特大(dà)城市(shì)积(jī)极稳步推(tuī)进城中村改造(zào)和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临(lín)界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭(bì)并被接管(guǎn)收(shōu)购的(de)命(mìng)运(yùn)。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五(wǔ)一假期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨(chén)，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未能(néng)达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工(gōng)作(zuò)日(rì)程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间(jiān)和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一决(jué)定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有关(guān)于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的(de)过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不(bù)断改善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预(yù)期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全年(nián)第二个(gè)关键做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路上建(jiàn)议(yì)坚持高切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修(xiū)复(fù)，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部(bù)流(liú)动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实(shí)质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财(cái)报(bào)季(jì)数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于(yú)今(jīn)年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数(shù)字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延(yán)续(xù)稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体估(gū)值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处(chù)于(yú)历史中低位，A股节后(hòu)两个交易金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍(réng)在(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名zài)探底(dǐ)，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机(jī)会；短期结构上关(guān)注在(zài)低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技(jì)周期与复(fù)苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策(cè)和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成(chéng)为未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后(hòu)市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代(dài)表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全(quán)球主要(yào)权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度(dù)经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升，但地产销售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全(quán)球产业(yè)催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济(jì)行情(qíng)或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的(de)第一次战术(shù)性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频(pín)经济指标和预期(qī)的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实(shí)出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽然可能已经完成(chéng)大(dà)部(bù)分，但(dàn)由于(yú)缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大(dà)地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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