金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是(shì)核心建议。

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