30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xi上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个à)行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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