芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(kind用法固定搭配，kind用法总结yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向服(fú)务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变(biàn)动(dòng)的(de)是(shì)失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入(rù)服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民(mín)经济(jì)分类的农(nóng)业(yè)和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端(duān)来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口(kǒu)总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司

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