中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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