财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗trong>。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。