本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(h一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米uàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性较大(dà)。

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