公募基(jī)金一(yī)季报募集披露。张(zhāng)坤以超880亿元(yuán)的管理(lǐ)规模，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一季(jì)报进入密集披露期，顶(dǐng)流基(jī)金经理(lǐ)调仓路径和投资(zī)思(sī)路也随之(zhī)曝光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的管理规(guī)模(mó)超880亿元(yuán)，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥(gē)”。一季度(dù)，张坤加仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所(suǒ)、招商银行(xíng)。

　　700亿级基金经理刘彦(yàn)春(chūn)一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团，减持中国中免、药明康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢(xiè)治宇(yǔ)则加仓了晶晨股份、海康威视，减持海(hǎi)尔智家、韵(yùn)达股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基(jī)金经理张坤(kūn)掌舵的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达优质企业三年持(chí)有(yǒu)、易方达优质精选(xuǎn)混合（QDII）、易方达(dá)亚(yà)洲精选股(gǔ)票（QDII）四(sì)只基(jī)金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元，比2022年(nián)末缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再度成为主动权益类基金“公募一哥(gē)”。

　　张坤在一季度末(mò)保持(chí)了高(gāo)仓位运作，4只基金的权益(yì)资产仓位均超过(guò)了92％。一(yī)季度张坤(kūn)所持基(jī)金股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。

　　从基金(jīn)收益来看，张坤掌管的4只基金在2023年(nián)一(yī)季(jì)度均实现(xiàn)了正收益，基金(jīn)净值增长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模最(zuì)大的基金——易方达蓝筹精选在一季度(dù)末的(de)基金规模(mó)为(wèi)562.09亿元，报告期内(nèi)基(jī)金份(fèn)额(é)净值增长率为1.03％，同期业绩比较基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋(yáng)河股份、招商(shāng)银行、香港交易(yì)所、伊(yī)利股份(fèn)、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝(lán)筹精选前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　一季度，张(zhāng)坤对中国(guó)海(hǎi)洋石油大幅加(jiā)仓，使其进入了易方达(dá)蓝筹精选第十大重(zhòng)仓股。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓(cāng)的4只白酒股进(jìn)行了(le)不同的加减(jiǎn)仓操作：加仓泸(lú)州老(lǎo)窖、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在一季度还减持了(le)香(xiāng)港交易(yì)所、招商银行、美团(tuán)-W等股(gǔ)票。

　　张坤在一季报(bào)中指出(chū)，个股方面，仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。基本面价值(zhí)投资很吸引人(rén)的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公(gōng)司的发展，等到(dào)它们用事实证明自己的成功和巨大的(de)成长潜力之后，再买入也不迟(chí)。七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数基(jī)本面价值投资的优势之一在(zài)于可(kě)积累性。如(rú)果(guǒ)只是针对某一次(cì)投(tóu)资，积累(lèi)的重(zhòng)要性可能并(bìng)不显著。但如(rú)果将投资贯(guàn)穿一生，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作为终级目标，可(kě)积累性就(jiù)是(shì)这一目标的最重要(yào)保障(zhàng)，选择一条(tiáo)可积累的“很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周期(qī)行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机(jī)会

　　一季度末，顶(dǐng)流(liú)基(jī)金(jīn)经理刘彦春管理规模(mó)达751.63亿元(yuán)，报(bào)告期内所(suǒ)管基金净值增长(zhǎng)率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成(chéng)长是刘(liú)彦春管理的规模最大的(de)基金(jīn)，一(yī)季度末规(guī)模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度A类(lèi)和C类份(fèn)额净值增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景顺(shùn)长城新兴成长保持高仓位运行，股(gǔ)票仓位94％。该基金重仓贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西汾酒(jiǔ)、美(měi)的(de)集团。

　　2023年一季(jì)度景顺长城新兴成长前十大重(zhòng)仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来(lái)看(kàn)，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅台等股票(piào)，减持中国中免、药明康德、五粮液等(děng)股票。

　　刘彦春在(zài)基金(jīn)一(yī)季报中(zhōng)指出，我国经济复苏(sū)、美国(guó)紧缩后(hòu)通胀下行仍(réng)将是(shì)今年(nián)主要宏观(guān)背景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民(mín)和(hé)中小企业，需要时间(jiān)修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储(chǔ)蓄下降是(shì)必然事件，消费今年大(dà)概率超预期回升(shēng)。就近(jìn)期公布的(de)社融和地产数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入上行(xíng)周期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的路上。除了继(jì)续关注整个(gè)经济体发展状况之(zhī)外，可(kě)以(yǐ)将(jiāng)目光更(gèng)多放(fàng)在(zài)微观(guān)企业(yè)层面。可以看到(dào)很(hěn)多公(gōng)司在(zài)过去几(jǐ)年始(shǐ)终做正(zhèng)确(què)的(de)事，经(jīng)营效率提升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀(xiù)、更加强大。不必总是关注宏观数据，多(duō)看看微观企(qǐ)业变化(huà)可以让内(nèi)心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持合同约定(dìng)较高仓(cāng)位运作，更(gèng)多在顺周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一步指(zhǐ)出(chū)。

　　谢治宇：挖掘人工智能相关(guān)产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元，所(suǒ)管4只基(jī)金在报告期内(nèi)均(jūn)实现了正收益。

　　其中，兴全合润基金管理(lǐ)规(guī)模最(zuì)大，为281.3亿元(yuán)，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢(yíng)了业(yè)绩(jì)比较基准收益(yì)率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末保持高仓位运行，股票仓位(wèi)达92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起(qǐ)科技、韵(yùn)达股份、万华(huá)化(huà)学、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)、健友股份(fèn)、梅花生物(wù)。

　　2023年一季度兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股

　　从前十大持仓变(biàn)动情况来(lái)看，一季度兴全(quán)合(hé)润加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份，使这两只股票(piào)进(jìn)入前十大持仓。此外，一(yī)季度兴全合润加(jiā)仓三安光电，减持海尔智家、韵达股(gǔ)份、健友股份(fèn)等(děng)股票(piào)。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季(jì)报中指出，今年一(yī)季度(dù)疫(yì)情对经济的影响基本(běn)消除，整体(tǐ)经济逐(zhú)步回到复苏轨道。随(suí)着中国(guó)的稳(wěn)增长政策落实与全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需复(fù)苏(sū)加上预(yù)期(qī)改善(shàn)推动资(zī)本市场风(fēng)险偏好回升。虽然(rán)海外银(yín)行出现了(le)阶(jiē)段(duàn)性危机，但(dàn)各国政府较为迅速(sù)地采取了(le)对(duì)应(yīng)措(cuò)施，接管相(xiāng)关银行，市场情(qíng)绪得到稳(wěn)定。

　　“随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)‘中特估(gū)’、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。该基金报告(gào)期内(nèi)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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