金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(s2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历uǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地(dì)区外(wài)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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