金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有元首制的实质是什么，元首制的内容关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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