美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因