北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也(yě)在(zài)增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合(hé)同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策(cè)略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公司旗(qí)下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合(hé)基金合(hé)同的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的(de)投资(zī)机会，开始加大布局力度(dù)；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓(cāng)数量(liàng)和(hé)持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北(běi)交所，自然(rán)也引来(lái)更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期(qī)北(běi)交所市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公(gōng)募(mù)基(jī)金产品出现在北交所公(gōng)司前十大(dà)股东名(míng)单中；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，北交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等(děng)制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异(yì)，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略定位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)的(de)个(gè)股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些(xiē)成长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏(piān)低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存(cún)量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加(jiā)研(yán)究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研(yán)究深度(dù)和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比较高，而去(qù)年(nián)下半年(nián)新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北(běi)证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人xiāng)比一(yī)级市场（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的(de)大多数(shù)公司而(ér)言(yán)又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这(zhè)也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备(bèi)良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，我们(men)对于(yú)具体行(xíng)业没有明确(què)的(de)偏好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但(dàn)在其所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年打(dǎ)开(kāi)的(de)降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行(xíng)业(yè)的稀(xī)缺(quē)性方(fāng)面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国(guó)家政(zhèng)策(cè)支持的东风和(hé)企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量(liàng)的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具(jù)体(tǐ)细分而言(yán)，我(wǒ)们更(gèng)加(j三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人iā)看(kàn)好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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