随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤>

　　体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一(yī)天。

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