财联(lián)社记者(zhě)近(jìn)期从行(xíng)业内了(le)解到，信贷(dài)市(shì)场需(xū)求低迷持续(xù)之下，部分银(yín)行出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们个贷最(zuì)低(dī)已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依(yī)旧比较(jiào)难。房贷和前(qián)十年(nián)比那(nà)都是放不出(chū)去的。”4月25日，中部一家大型城商行相(xiāng)关(guān)负(fù)责人对财联社记者说。

　　这种情况并非个(gè)案(àn)。4月26日，财联社记者向兴(xīng)业(yè)、广发等多(duō)家(jiā)银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况相(xiāng)比，贷款利(lì)率(lǜ)水平仍在进一步下滑。

　　而普(pǔ)益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日(rì)-4月(yuè)23日）全(quán)市(shì)场共新发了661款理财产(chǎn)品，环比增加22款，其(qí)中86款为开放式产品，其(qí)平均业(yè)绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点(diǎn)；575款为封闭式产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部(bù)银(yín)行理财子负(fù)责人对财联社记者表(biǎo)示，正常情况(kuàng)下(xià)贷款(kuǎn)利率要(yào)高于理财收(shōu)益(yì)，否则会形成套利空间。近(jìn)期出(chū)现(xiàn)的收益率倒(dào)挂(guà)的情况的确多(duō)年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可能(néng)在金融市场空转的信(xìn)号。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高的(de)理财收益率

　　4月23日，央行国际(jì)司司长金(jīn)中(zhōng)夏对外(wài)表示，人民银行认真(zhēn)贯(guàn)彻党中央、国务院决(jué)策部署，采(cǎi)取了很多措(cuò)施做好(hǎo)金(jīn)融支持稳外贸工作(zuò)。首先(xiān)是降低实体(tǐ)经济融资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加(jiā)权平均(jūn)利率同比下降(jiàng)了34个基(jī)点，仅(jǐn)4.17％，这(zhè)在历史上是比较低的水(shuǐ)平(píng)。

　　而上(shàng)周，央行一季度金融(róng)统计数(shù)据发布会(huì)上公布的(de)数据(jù)显示(shì)，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述(shù)，3.96％系(xì)3月(yuè)份银(yín)行体(tǐ)系新(xīn)发企业(yè)贷款加权(quán)平均利率水平，并没有考虑区(qū)域差异。财联社记者注意(yì)到，在(zài)部分(fēn)资金(jīn)充裕的(de)一线(xiàn)城市(shì)利率水平下沉更(gèng)快(kuài)，比如央行营管部(bù)早(zǎo)在(zài)2月(yuè)份(fèn)即表(biǎo)示(shì)，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地区新(xīn)发(fā)放企业贷款加权平(píng)均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新报告分析(xī)认为(wèi)，一季度(dù)的贷款需求(qiú)非常(cháng)好，央行今年(nián)一季度公布的(de)贷款(kuǎn)需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半(bàn)年以来的(de)最高值。但最近贷款需求有下降趋势，如近期票(piào)据(jù)转贴现利率(lǜ)下降，表示银(yín)行贷款需求较差(chà)，需要购(gòu)买票据来填充贷款(kuǎn)额度。

　　与新(xīn)发放贷款市场当前(qián)的不景气(qì)形(xíng)成鲜明对(duì)比的(de)是，一季度理财市场(chǎng)的(de)收益(yì)率(lǜ)却在节节回升。普益标准数据显示，截至(zhì)2023年1季度末，理(lǐ)财公司存续理财(cái)产品14892款，占全市(shì)场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理(lǐ)财产品（不含现金(jīn)管理类产品(pǐn)）的(de)近1个月年化收益(yì)率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)24日封闭式理财平均(jūn)基准利率3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月水平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭(bì)式理(lǐ)财基(jī)准利(lì)率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利(lì)差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品(pǐn)收(shōu)益率相比，当前银行新发贷(dài)款的(de)利率(lǜ)也不占优。普益标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新(xīn)发理财(cái)产品中，开放式(shì)产品平(píng)均业绩比较(jiào)基(jī)准为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕(tì)资金出现空转套利可(kě)能

　　多位受访金融行业人(rén)士对记者表示，当(dāng)前新发贷款利率(lǜ)和理财收(shōu)益率之间出现倒挂(guà)是多年来罕见的情况。部分人士认(rèn)为，应(yīng)该警(jǐng)惕当(dāng)前非对称利率(lǜ)政策之(zhī)下，贷款、存款(kuǎn)和(hé)金融市场之间(jiān)出(chū)现收益(yì)“套(tào)利”空间(jiān)的可能(néng)。

　　融360数字科(kē)技研(yán)究院(yuàn)分(fēn)析师(shī)刘银平对(duì)财联社记者表示(shì)，理财产品收益率超过银行贷款利率(lǜ)，可能会给部分客户钻空子的机会，从银行那里获取(qǔ)的(de)低(dī)息(xī)贷款没(méi)有投(tóu)入实(shí)际(jì)经营，而是拿去购买收益率更(gèng)高的理财(cái)产品，导(dǎo)致资金空转，前(qián)几年结构(gòu)性(xìng)存款市(shì)场曾存(cún)在这(zhè)种(zhǒng)现(xiàn)象。

　　不过刘银(yín)平认(rèn)为，目前理财产品(pǐn)业绩(jì)比(bǐ)较基准不(bù)代表实际收益率，净值是不断波(bō)动的，不会一直(zhí)上涨，实际上，理财产(chǎn)品向净值化转型之后对(duì)企(qǐ)业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上海金融(róng)与发展实验室主任曾刚(gāng)对财联社记者(zhě)表示，理财(cái)收益与金(jīn)融市场利率相对应，出现倒(dào)挂的情况主(zhǔ)要是即期(qī)的贷款利率与发行当(dāng)期定价的理财(cái)收益率的差异，在市场(chǎng)利率(lǜ)快(kuài)速下(xià)行的时容易出现这种收益率(lǜ)不同步的脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率继续下行(xíng)，意味着当期发行的理财产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)会同步下降。从这一个角度来看，未(wèi)来一(yī)段时间的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率会进(jìn)入下行通(tōng)道。

　　这一判断得到银(yín)行业内(nèi)人士(shì)的认同。4月25日(rì)，某城商行广州分行(xíng)负(fù)责人对财联社表示，该行(xíng)已(yǐ)经关注(zhù)到理财收益和存(cún)贷款(kuǎn)利差的(de)情况，理财与贷款利(lì)率(lǜ)差(chà)距过大(dà)必然引(yǐn)发资金(jīn)空(kōng)转套(tào)利，这与货币政(zhèng)策初衷不符(fú)。估计下一步理财产品(pǐn)收益水平要降低(dī)到3％以下。

　　一家(jiā)头部(bù)银行理(lǐ)财子负责(zé)人对财联社记者表示，考虑到理财产品底层资产大多数为债券(quàn)，而债券市场发行人(rén)大(dà)多是大型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是要低一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个人(rén)的(de)信用(yòng)等(děng)级比大型企业要(yào)低，所以个贷(dài)的定价理(lǐ)论上(shàng)要比理财收益(yì)率高才对。现在出现个(gè)贷(dài)定价和理财产品(pǐn)持(chí)平，甚至出现倒挂，这只能说明(míng)个人部门当前(qián)的信贷需求不足，没有什么人想贷(dài)款(kuǎn)，导致(zhì)资(zī)金空转(zhuǎn)，这(zhè)也是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见的情(qíng)况。”该负责人表示。

　　该(gāi)人士(shì)同(tóng)样认为，如果贷款定(dìng)价持续下(xià)行未来(lái)新发(fā)理(lǐ)财产品收益率也(yě)会回(huí)落。“市场对利(lì)率走势的预期是一致的，新发的收益率未(wèi)来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是这样。一些存量的产品年(nián)化(huà)收(shōu)益率(lǜ)近期大幅上行，主要是(shì)因为底层(céng)资产是去(qù)年(nián)利(lì)率高(gāo)位时候拿的(de)，在利率走低(dī)预(yù)期下，其净值表现就会(huì)向上拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压将推动存款(kuǎn)利率进一步(bù)下行

　　受访银行人士对财联(lián)社记(jì)者称(chēng)，当前(qián)贷(dài)款(kuǎn)端定价疲软(ruǎn)的现状，也是有(yǒu)关(guān)方面不断出手(shǒu)规(guī)范存(cún)款利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述(shù)中部地区大型城商行负责人对(duì)记者表示，在贷(dài)款定(dìng)价(jià)上不去的情况下(xià)，未来存款利率持续下行应该是大趋(qū)势，否则(zé)银行净(jìng)息差承受(shòu)的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财波动的(de)影响还没完全消除，很多客(kè)户的资金还没有出(chū)来，都(dōu)压在储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为(wèi)，一旦(dàn)第(dì)二季度(dù)贷款(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷(dài)款利率(lǜ)依(yī)然有下降的(de)可能性和(hé)空间(jiān)，银行息差水平(píng)面(miàn)临更艰(jiān)难(nán)的局面。

　　4月25日(rì)，苏州银(yín)行一季度(dù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，该行净利息收益率和(hé)净利(lì)差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新研(yán)报女生有感觉了是怎么样的呢认(rèn)为，未来存款市场(chǎng)成(chéng)本管控仍有(yǒu)后(hòu)手牌(pái)，“类活期”存款是(shì)重要抓(zhuā)手。其预计，后续对于存款定价(jià)自律管理(lǐ)的手(shǒu)段包括但不限于以下三(sān)个方面。首先(xiān)，协定存款、通知(zhī)存款等(děng)创新类活期(qī)存(cún)款有可能(néng)将纳入自律机制管理。现阶段，对核心(xīn)定期(qī)存款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进(jìn)行约(yuē)束(shù)，但“类活(huó)期”存款缺少政(zhèng)策指引(yǐn)，未来(lái)或将(jiāng)对这类产品比照活期存款(kuǎn)进(jìn)行规范；其(qí女生有感觉了是怎么样的呢)次，同业存款套壳协(xié)议存款(kuǎn)需继续(xù)纠正；最后，期权(quán)价(jià)值(zhí)过低的“假(ji女生有感觉了是怎么样的呢ǎ)”结构性存款仍须规范，后续或将结构性(xìng)存款的（保底收益+期权价值）合计(jì)同(tóng)时纳入(rù)自律机(jī)制上(shàng)限，进一步(bù)压降结构性存款利率。

　　王一峰团队(duì)测算认为，如(rú)果(guǒ)全部(bù)企业(yè)活期(qī)存款利率降至2013-2018年(nián)0.70％左右(yòu)的平均水平(píng)，则上市银行(xíng)企业(yè)活期存款成本率加权平均降(jiàng)幅在30bp左右(yòu)，将(jiāng)提振息差5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 女生有感觉了是怎么样的呢