AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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