“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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