五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大(dà)风暴(bào)即将到来。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国(guó)历史上(shàng)第二大的(de)破产银行(xíng)。此前我们多次(cì)强调，美国银行业危机(jī)远未结束(shù)，只是暂时止血而已。现在(zài)来看，第(dì)一共和银行又倒下了。随(suí)着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持续(xù)减值，高息(xī)又会(huì)令(lìng)其成本抬升，银行的经(jīng)营将持续恶化(huà)，新一轮银行业危机(jī)将再(zài)度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)再度成为焦点(diǎn)，美(měi)国政府债务(wù)规模将于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美元的(de)法(fǎ)定限额区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，财长耶伦(lún)呼吁国会(huì)尽(jǐn)快采取行动(dòng)，再次提(tí)高债务上限(xiàn)，避免(miǎn)政府部门停摆及(jí)可能出现(xiàn)的债务违约。当(dāng)地时间4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通(tōng)过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限，以换取大(dà)幅(fú)削减政府支出。该法案(àn)规定(dìng)，联邦政府债务上限(xiàn)将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦政(zhèng)府预算年均增长需控(kòng)制(zhì)在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。两党在(zài)提(tí)高债务上限问题上(shàng)分(fēn)歧(qí)很大，陷入(rù)僵局(jú)，这加剧了美债(zhài)违(wéi)约的风险。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦当(dāng)地时间(jiān)5月1日致函众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡和(hé)其他高级议员，她(tā)在信中(zhōng)表示(shì)，美(měi)国政府(fǔ)可能“最早(zǎo)在(zài)6月(yuè)1日”发生(shēng)债务违约，这将是美国历史上(shàng)的首次(cì)债务(wù)违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政府(fǔ)这回付不起(qǐ)“账单”的风(fēng)险恐怕是(shì)2011年以来最(zuì)高的一次。美(měi)国政府债(zhài)务(wù)已逼近31.4万亿(yì)美元，而(ér)美(měi)国(guó)去(qù)年(nián)国(guó)内生产总值约23万亿美元，这意(yì)味着负债(zhài)率约达(dá)130％。美国一直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新还(hái)旧的把戏，债务雪球越(yuè)滚越(yuè)大。如果美元霸(bà)权(quán)仍在，美国(guó)可以一直这样玩儿下去。但(dàn)当前美元出现信用危机，全球掀起去美元化(huà)浪潮，游戏很可能(néng)即将(jiāng)结束了。想(xiǎng)借新来还旧，但新(xīn)债(zhài)没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违约就只是(shì)时(shí)间问(wèn)题了。

　　全(quán)球经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退正(zhèng)在路上(shàng)，有全(quán)球经(jīng)济(jì)“金丝雀”之(zhī)称(chēng)的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新高，而(ér)且(qiě)是自2008年全球金融危(wēi)机以来，时隔(gé)14年，再度(dù)出现贸易逆差。今(jīn)年(nián)第一季(jì)度韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿(yì)美(měi)元。主要由于(yú)芯(xīn)片出(chū)口疲软。3月份(fèn)韩国出口(kǒu)较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿(yì)美(měi)元(yuán)，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩(kuò)大，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出口(kǒu)五分之一的(de)半(bàn)导(dǎo)体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映存储(chǔ)器芯片价格下跌，且需(xū)求疲(pí)乏。此(cǐ)外，3月(yuè)份韩国(guó)对中国的(de)出口骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌(zhǎng)握的(de)实时全(quán)球(qiú)经(jīng)济数据可能(néng)比任何人都多，他(tā)称温和的衰退已经出现(xiàn)。

　　金融(róng)危机的本质是债务危机，因为信(xìn)贷会(huì)产生周期(qī)。有(yǒu)借就(jiù)要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩(suō)减(jiǎn)支出又使(shǐ)得经济下滑。在高息(xī)背景下，偿债成(chéng)本上升，资产价格(gé)下跌，违(wéi)约率就将激(jī)增，债务危机(jī)就将引(yǐn)爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全球债务(wù)总量达到300万亿(yì)美元，GDP总量为101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球(qiú)债务规模(mó)是(shì)2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比值(zhí)是2008年的(de)2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危机(jī)一旦爆发，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走(zǒu)势来看，标普指数期货(huò)虽然在5月1日再创(chuàng)新高，但次日即大(dà)幅回落，反弹大概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普指数是大级别(bié)的B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开(kāi)。这将是月线级别的下(xià)跌(diē)，幅度会很(hěn)大(dà)。

　　从(cóng)欧股(gǔ)来(lái)看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破位反抽(chōu)，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的可能性已经非(fēi)常大。欧股目前仍处于高位(wèi)，这一次见顶很(hěn)可能(néng)是历(lì)史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未来(lái)下跌(diē)空间巨大。此前(qián)我们(men)已经强烈建议有权(quán)限(xiàn)的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看(kàn)，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现大幅反(fǎn)弹，但(dàn)目前已(yǐ)经再度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将不(bù)保，年(nián)内恐(kǒng)将跌破60美元，而最终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从(cóng)国内期货的文(wén)华(huá)商品(pǐn)指数来看，去年11月低点已经(jīng)被跌破。该(gāi)指数自去年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌(diē)则杀(shā)伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距(jù)离太(tài)远，最(zuì)终极目标(biāo)则是(shì)将跌至(zhì)2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个机会已经很久了(le)，金融危(wēi)机本轮早就(jiù)该爆发的，但由(yóu)于(yú)美(měi)联(lián)储的(de)无限量QE，危机被(bèi)一再推(tuī)后。但该(gāi)来(lái)的总(zǒng)会来(lái)，大放水(shuǐ)是(shì)一(yī)剂毒药，迟到的危机将更加猛烈(liè)！本(běn)轮(lún)危机将是对全球的一次暴力去(qù)杠杆，将重建世界(jiè)经济新(xīn)秩序。百(bǎi)年大(dà)变局不是说着玩儿(ér)的(de)，我们将再度见证历(lì)史(shǐ)！

　　你说的(de)金(jīn)融危机(jī)在哪里？怎(zěn)么还不出现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被质疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影(yǐng)下。虽然(rán)多年以来(lái)，金(jīn)融危机(jī)一直(zhí)没有出现，每当你认为它要出现的时候，最(zuì)终却发(fā)现(xiàn)它还(hái)是(shì)没有来，总是在希(xī)望与失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越(yuè)08年的世纪金融危机一定会(huì)爆(bào)发，我会像等初恋一样去等待它的(de)到(dào)来。

　　你忘了，划过伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间(jiān)它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬(tái)头梦(mèng)却(què)醒了。你(nǐ)会静默，手握(wò)着星火等在至(zhì)暗(àn)时刻；你被击破，当(dāng)熟悉呢喃(nán)又(yòu)穿透(tòu)耳朵。一个一(yī)个走过(guò)，一个一(yī)个错过，一遍一(yī)遍来过，一次一次放过(guò)，一声一声笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它(tā)的灿(càn)烂，因为忍受着它的(de)腐烂(làn)。你说别爱啊，又依依(yī)不(bù)舍(shě)。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想(xiǎng)不想看(kàn)花海盛开？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子归来？如果都回不来(lái)，那么(me)我该为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对(duì)真理(lǐ)执着追求的人。雪崩将(jiāng)至，这一(yī)次，大空头必将(jiāng)一(yī)战(zhàn)封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等(děng)燕子归来，想着(zhe)他(tā)们都会回来，你誓死为了这些而存在(zài)……（公 号“中产投资(zī)”）

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