金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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