风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪

　　5月(yuè)23日，医药(yào)股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明康德、智(zhì)飞生物(wù)、沃(wò)森生物、长(zhǎng)春高新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今(jīn)年以(yǐ)来持续处于低位水平，具有较大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位值16％，仍(réng)处于历(lì)史较低(dī)分(fēn)位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄火(huǒ)后(hòu)，医药板块作为老赛道是(shì)否能有反弹行情？在(zài)后疫情时代，医药(yào)板块(kuài)是否还有新的业绩驱(qū)动因素？本文将(jiāng)详细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫(yì)情(qíng)在2023年第一(yī)季度的影响(xiǎng)将会逐步消退，医药行业的基本(běn)面正继续得(dé)到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药板块（创新药除外(wài)）营收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新药除(chú)外(wài)）存在一定的估值修复，市(shì)盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季(jì)度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年(nián)第一季度，创(chuàng)新药板块的营收(shōu)与去年同(tóng)期(qī)相比(bǐ)增加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速达(dá)到了+15.25％，研(yán)发支出(chū)占收(shōu)入的(de)比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金已经(jīng)从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药(yào)行(xíng)业的经营数据(jù)来看，除去(qù)创新药和疫情受益细分领域(yù)，医药板块中具有较好成长(zhǎng)能力的(de)低(dī)估值(zhí)板块(kuài)有原料药、医疗设备(bèi)、血制(zhì)品、药店。

　　相较于(yú)许多(duō)创新药、器械企业(yè)的产品销售(shòu)前景，国内市场(chǎng)仍未达到预期，原因在(zài)于近几年(nián)来，由(yóu)于(yú)老(lǎo)龄化，国(guó)内医保支(zhī)出并未(wèi)增加太多，增速中(zhōng)的(de)增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先(xiān)，结(jié)构性的分化是非常明显的，传统药(yào)企必须要给创新留出(chū)空间，比如在过去的三年中，港股创新药企的年化营(yíng)收增速高(gāo)达70％。对本土(tǔ)医药企业而言，要实现高速发展(zhǎn)，必须要双管齐(qí)下(xià)，在本(běn)土市(shì)场(chǎng)之外(wài)拓(tuò)展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新基建仍是

风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪　　医药(yào)投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求(qiú)复苏不(bù)及(jí)预(yù)期的(de)背(bèi)景下，医药板块中有刚性(xìng)需求(qiú)的(de)新基建板(bǎn)块(kuài)或是最(zuì)具有(yǒu)确定(dìng)性的领域之一，一定程度上或仍(réng)是(shì)今年医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国(guó)继续推进(jìn)优质(zhì)医疗资源(yuán)扩(kuò)容下沉(chén)、区域平(píng)衡分(fēn)布，医疗新基(jī)建再获政策(cè)扶(fú)持(chí)。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委员会(huì)召开新闻发布会，重(zhòng)点(diǎn)介绍优质医(yī)疗资源下移(yí)、区域平(píng)衡(héng)布局。县医院作为县级(jí)医疗(liáo)卫生(shēng)服(fú)务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫(wèi)生(shēng)服(fú)务(wù)体(tǐ)系。长期以来(lái)，国(guó)家卫生健康委通过开展(zhǎn)三级医院对口帮(bāng)扶(fú)等方(fāng)式，引导优(yōu)质医疗(liáo)资(zī)源下移，不断(duàn)提高县(xiàn)级医院的综合(hé)实力。

　　今后，继续推(tuī)进人才(cái)、技术、管理的下移，通(tōng)过城市(shì)三级医院(yuàn)的对口支援，托管，建立医联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足县(xiàn)域(yù)居民的(de)基本(běn)医疗卫生需求，为(wèi)普通疾病在市县范围内解决(jué)奠定坚(jiān)实的基(jī)础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来(lái)的工作中，将继续(xù)推进(jìn)临床重点专科(kē)“百千万”工程，指导(dǎo)各(gè)地按照“搭平台，建载体，促融合”的思路(lù)，重点加强群众需求较大的心(xīn)血(xuè)管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补齐资(zī)源短(duǎn)板，完成(chéng)预期的(de)建设任务(wù)。随着具体政策(cè)的出(chū)台，相关(guān)的基(jī)层(céng)医(yī)疗器(qì)械市场或(huò)将受益。

　　可发现与医(yī)疗成像器材、生命信息设备(bèi)和心血管耗材相(xiāng)关的板块将会(huì)有较大的(de)发(fā)展空间。其中(zhōng)的个股有：联影医疗、万东医疗(liáo)、奕(yì)瑞科技、乐(lè)普(pǔ)医疗、心(xīn)脉医(yī)疗、海尔生物(wù)。

　　医(yī)改政(zhèng)策频频出台(tái)，医疗器械市场持续扩张。随着(zhe)国(guó)家继续支持优(yōu)质医疗资源扩容下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫生资源的(de)分布(bù)将会得到优化，促进更多优(yōu)质的医疗资(zī)源(yuán)向下扩容，释放更多中、基层医疗机(jī)构的采(cǎi)购需求(qiú)。

　　在(zài)国(guó)家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提出要(yào)加强医疗卫(wèi)生领(lǐng)域的基础(chǔ)设施建设(shè)的背景下，预(yù)计医疗器械采(cǎi)购将(jiāng)更加宽松，这(zhè)将(jiāng)推动(dòng)医疗器(qì)械市场的快速发展。在政策推(tuī)动下，国(guó)产品(pǐn)牌有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)高性价比的优势(shì)加速进入医院，长期而(ér)言，随着多项政策支持的持续加(jiā)强，国产替代将(j风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪iāng)逐步加速(sù)，相关大型医疗器械(xiè)的(de)龙头厂商(shāng)将会抓住放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证券建议关注国内高端医疗设备的龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业：迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、联影医疗、澳(ào)华(huá)内镜、开立(lì)医疗、海泰(tài)新光。这些(xiē)企(qǐ)业(yè)具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠道和(hé)较(jiào)强的研发能力。

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