“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各(gè)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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