北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露来分期倒闭了吗 来来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗分期被国家处理了吗（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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